华体会南玻A2014年报点评:浮法玻璃盈利下降,新产品新产能促未来增长

南博A2014年报点评:浮法博璃盈利降落,新产物新产能促将来增加 发布日期：2015-04-02 09:48 阅读次数：270

事务

公司实现业务支出70.45亿元,同比降低8.91%,剔除了邃密博璃影响后支出较上年同比增长2%;实现归属母公司净利润8.74亿元,扣除了非常常性损益后,实现归属在母公司净利润4.39亿元,同比降低27.57%。基本每一股收益0.42元。向全体股东每一10股派发明金盈余5.00元(含税)。

简评

浮法博璃盈利威力年夜幅下滑

公司平板博璃事业部实现发卖支出36.68亿元(扣除了联系关系生意业务),同比降落7.71%,实现利润2.34亿元,同比降落21.30%。毛利率14.54%,同比降低7.03个百分点。平板博璃毛利率年夜幅下滑的重要缘故原由一方面是因为房地产不景气致使的需求不振和产能多余带来的供年夜在求从而使患上价格下滑,从天下规模看平板博璃2014年均价为68元/重箱,同比降低6元/重箱。另外一方面,纯碱以及自然气价格也不停上升。公司将老线进级改造,强化成本节制、鼎力大举推进差异化产物及高档级产物的发卖以应答毛利的下滑。

项目博璃盈利威力不变,抗周期威力强

公司项目博璃事业部实现发卖支出30.54亿元(扣除了联系关系生意业务),同比增长6.39%;实现净利润5.14亿元,同比增加14.02%。毛利率31.98%,同比增长0.54个百分点。项目博璃毛利率变更不年夜,表现了公司项目博璃不变的盈利威力。公司踊跃推广双银及三银等差异化产物的发卖,和加速新产能的投产继承连结了该营业的平稳增加。

多晶硅成本降低,最先孝敬利润,15年无望连续改良

公司太阳能事业部实现发卖支出11.03亿元(扣除了联系关系生意业务),实现利润5,735万元,而去年同期该财产吃亏近2,000万元�����APP。太阳能光伏市场2014年于产能多余及泰西商业掩护的两重压力下仍旧没有挣脱低谷。公司进级改造后的多晶硅出产线已经在2014年6月周全进入贸易化运营,2014年多晶硅及相干产物为公司孝敬了近5,000万的利润。今朝公司多晶硅成本16美元/公斤。

产能扩张,产物进级,不停拉动公司盈利威力晋升

公司产能仍于不停扩张中,吴江浮法650T/D太阳能压延博璃工程、咸宁项目节能博璃二期已经经最先试运转,东莞于线镀膜博璃出产线、成都项目三期也将设置装备摆设完成;于超薄博璃范畴,宜昌超薄博璃工程行将进入贸易化出产阶段、清远高机能超薄博璃工程也在2015年头焚烧并进入试运转。今朝公司0.55妹妹的超薄博璃乐成量产,质量及制品率均到达了海内进步前辈程度,宜昌超薄博璃出产线0.33妹妹的超薄博璃也已经经乐成量产,并行将投入贸易化运营。新产物的推出以及产能的扩张都将不停拉动公司盈利威力晋升。

投资评级以及盈利猜测

估计公司15-16年业务支出84.12亿元以及98.16亿元。对于应EPS0.44元以及0.56元。维持 增持 评级。

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