20年专注于玻璃容器包装
强大的设计和生产能力
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发布日期：2018-03-26 09:21 阅读次数：226 上午草草的看了下年报，以及往年同样，依旧平庸无奇，没甚么鲜嫩玩意，年夜部门人不喜欢如许的公司，我却独爱如许的公司。起首照旧过场式的亮一下数据：
支出187亿，增加12.6％，净利润31.5亿，增加0.14％，谋划现金流47.96亿，增加32％。
总资产317亿，增加6.15％，净资产190亿，增加5.36％。
净资产收益率17％，毛利率42.76％，净利率16.82％，资产欠债率40％。
单看这些数据，你就知道我为何说它平庸无奇了，真实的好公司每每看起来都平庸无奇，细细一琢磨，才发明真不简朴。
中国的汽车产量从2010年的1826万辆增加到2017年的2901万辆，复合增加率6.8％，这个速率不低，但福耀同期的增加率要远高6.8％，于2017年，中国汽车行业长短常艰巨的，增加率远没有6.8％，全世界的增加率就更低了，而福耀支出依然增加12％，扣除了汇兑缘故原由，净利润增加17.5％。(因为人平易近币升值，17年汇兑吃亏3.87亿，而16年汇兑收益4.59亿)很是了不得，申明福耀稳打稳扎，全世界市场据有率进一步晋升，竞争敌手的市场进一步被挤压。
实在福耀于全世界险些已经经没有竞争敌手了，旭硝子，板硝子，圣戈班等，看起来支出体量还很年夜，只是谋划效益愈来愈差，险些到了吃亏的边沿，可以说福耀一家盘踞了整个行业80％以上的利润。今朝这些企业都于紧缩汽车博璃营业，而福耀正于轰轰烈烈的全世界扩张，将来将会造成一家独年夜的寡头格式。
年报显示，福耀美国2017年支出21亿，利润508万，已经经扭亏为盈，福耀美国只是福耀全世界扩张的第一步，今朝尚未为公司孝敬太年夜的利润，将来信赖这一块会孝敬愈来愈多的利润。美国的市场有多年夜，不消我多说了。此刻公司正于加鼎力大举度投资欧洲市场，全世界最年夜的三个汽车出产基地就是亚太，北美以及欧洲。待欧洲市场站稳，就会造成鼎足之势之势，福耀的全世界结构已经经徐徐成型。
对于在福耀的扩张，我从来没有担忧过，福耀的谋划计谋长短常稳健的，于二十多年前，福耀就已经经最先于美国布下棋子，直到这几年，才真实的去美国年夜范围投资，欧洲也是同样，许多年前，福耀就于俄罗斯以及德国成立了出产基地以及办事部分，福耀正常都是先派小股军队去渗入，直到对于本地的市场，当局，文化等有充足的认知，并且堆集了很是多的客户，才会真实的去年夜范围投资。福耀这几年的全世界年夜范围扩张实在是一种厚积薄发，鲜少有公司能做到云云审慎。为何福耀美国工场还没建好，定单就排到3年之后了，就是这个原理。
去年于网上爆出了许多福耀美国的谋划性问题，许多人都思疑福耀美国事不是出问题了，我从来没有担忧过。相反假如福耀美国没有任何问题，我反而感觉不一般，也是不成能的工作，只是你要大白甚么是年夜问题，甚么是小问题，那些不睬解贸易以及公司的人，老是如密集的鱼群，一点小海浪就杯弓蛇影，惊悸兔脱。
关在福耀竞争力方面的文章以前已经经写了许多了，这里未几说了，下面从年报里挑两个细节来谈谈，见微知著，细节每每能申明许多问题。
分红：本年的分红方案是，总股分25亿股，每一十股份红7.5元，共分红18.8亿。
福耀近来3年的分红率别离为72％，60％，60％。各人要知道，这几年福耀正于全世界扩张，仅美国工程就耗资70亿(约莫)并且福耀属在重资产型公司，对于资金的需求很是年夜，于如许的处境下，还能云云年夜比例分红，整个A股没几个公司能做到。
现实上自福耀上市20多年来，都维持着精良的分红记载，少少从本钱市场再融资，并且还能始终连结高速成长，这申明两个问题，第一就是公司是良心好公司，第二申明公司现金流很好。
公司现金流能做到如许好，的确是一个古迹，假如这是一家年夜品牌的消费品企业，现金流好还可以理解，但福耀是一家以年夜客户为主的纯打造型企业，重资产，存货以及应收款又多，没有预收款，利润空间面对原质料上涨以及年夜客户砍价的双头挤压，居然还能把利润以及现金流做的如许精彩，说真话，我都不知道福耀是怎么做到的。正常人可能领会不到这一点的厉害，但真正懂贸易以及财政的人会被这个震动到。
治理，从下图可以看出福耀强悍邃密的治理。
发卖用度以及治理用度的增加幅度都比支出增加的幅度要少(财政用度因汇兑的丧失才年夜幅上涨)，这申明公司对于用度的节制很是高效，要知道，去年美国工场方才起步�����APP，按原理来讲各项用度收入应该会年夜幅增长，然而于如许的环境下，公司的用度率居然还能压缩，可见公司对于治理效率的晋升从来都没有止步。
我看公司的财政会很看重看用度这一细节，这是公司治理效率最数据化的一个指标，固然看一年可能不克不及申明问题，假如一个公司于5-10年的一个较永劫间段里，用度率都很平稳，以至还出现下滑趋向，公司的治理层绝对于错不了。但如许的公司未几，年夜大都公司不管用度收入何等的重大，它总能发明更多扩展收入的工作，末了走向败北，好比有些公司，明明支出许多，毛利率也不错，但就是没有益润，以至还吃亏，你都不知道公司的钱去哪里了。
根据我多年的经验，一个高效的公司每每会愈来愈高效，一个痴肥的公司则会愈来愈痴肥，除了非这个痴肥的公司发生营业上的伟大变迁，或者公司来了一名能旋转乾坤的总裁，要否则公司会根据牛顿第必然律，继承朝本来的标的目的走下去。这就似乎人同样，一个优异的人每每会愈来愈优异，而一个掉败的人会愈来愈迷恋。
我看福耀的年报应该跨越十年了，每一一次看都感觉很安静，由于公司营业很单一，永远都是于做博璃，年报做的也俭朴无华，没有任何冲动人心的规划或者标语，它老是朝着一个既定的标的目的，每一年前进一点点，好比每一年利润会多一点点，治理效率又会晋升一点点，市场又会扩张一点点，技能又会前进一点点，就是这一点点，日复一日，年复一年，才让福耀从一个小作坊式的工场成长为此刻的行业全世界第一，这就是福耀，普通而又不服凡，简朴而又不简朴，这也是我喜欢福耀的一个主要缘故原由，由于它切合我的干事理念，也契合我的投资哲学。
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